Typy devizových expozicí:
Expozice = citlivost A, P na změnu deviz. kurzu
Zatím jsme hovořili jen o transakční expozici.
Máme devizové aktivum či pasivum (prosté přepočtení měn v hodnotě aktiv a pasiv).
Postihuje pouze devizová A, P.
Citlivost A, P je zde jednotková --> jednotková změna kurzu znamená jednotkovou změnu hodnoty A či P.
Cenotvorný efekt expozice:
Jsme banka v Londýně, investujem GBP do US akcií. Působí přepočítací efekt. US firma je silným exportérem na britské trhy. (uvažujeme že dojde k znehodnocení GBP vůči USD).
růst devizových aktiv --> pro banku zisk
To ale zhorší pozici firmy na britském trhu – trhy s akciemi mohou snížení podílu očekávat a tak klesne tržní cena akcie US firmy (v USD) --> po přepočtení do GBP je zde určitá kapitálová ztráta. Dev. expozice je spíše méně než jednotková.
(a naopak: kdyby se jednalo o amerického importéra --> pro banku vyšší zisk)
Co dělají banky proti expozici:
1) nezajišťují
2) zajišťují (plné zajištění)
3) selektivní zajištění (banky přemýšlejí, dle situace na trhu a předpokl. vývoji usoudí zda je vhodné zajistit či ne – též vliv ostatních pozic)
Ilustrace – tabulka – průzkum zajištění firem (r. 1989)
TRANSAKČNÍ HEDGING UK Netherland Belgium
Plné 19 % 26 % 0 %
Selektivní 67 % 67 % 63 %
Žádné 14 % 9 % 37 %
Žádné komentáře:
Okomentovat