Konvertibilní dluhopis

Konvertibilní dluhopis – vyměnitelný za akcii – právo, nikoli povinnost.
Opční dluhopis – obsahuje opční list – warrant – právo na nákup invest. instrumentu – dluhopisu, cizí měny apod. Konv. dluhop. při výměně za akc. zaniká, opč. list stále exist.
Komunální dluhopisy – vydáv. města a obce na své financ.
Hypotéč. zástavní listy – vydávají hyp. banky – výnos je zcela kryt pohledávkami z hyp. úvěru.
Prioritní dluhopis.
Podřízené dluhopisy.

Metody pro ohodnocování dluhopisů.
Vntitřní hodnota duhopisu = současná hodntoa budoucích příjmů pro majitele tohoto instrumentu, což lze vyjádřit
V0 = C1 / (1+r) + C2/(1+r)2 + ... + (Cn + Fn )/ (1+r)n
Je třeba znát očekávané příjmy z dluhopisu – tj. předem stanovené úrokové příjmy a umořovací hodnotu, časový okamžik příjmů (vzhl. k tomu že jsou v růz. obd., diskontujeme na souč. hodnotu).
Rozhodování o koupi: porovná s tržní cenou. Pokud P0 > V0, dluhopis je nadhodnocen – nekupovat, příp. prodat. Pokud P0 < V0, dluhopis je podhodnocen, nakoupit, resp. neprodávat – cena bude růst. Později budu moci prodat výhodněji. P0=V0, dluhopis je správně oceněn.
Měření výnosu:
nominální výnos – procento z jmenovité hodnoty, které investor dostává jako pravidelnou úrokovou platbu (kupón). c = C/F . 100
Běžný výnos = C / P0 . 100
Dá se též spočítat YTM – výnos do doby splatnosti – tj. výnosnost budoucích plateb obdržených z dluhopisu, za který jsme zaplatili tržní cenu P0.
P0 = C1 / (1+YTM) + C2/(1+YTM)2 + ... + (Cn + Fn )/ (1+YTM)n
aproximace Hawawini, Vora: AYTM = [C + (Fn – P0)/n ] / [(0,6 . P0) + (0,4 . Fn)]
do doby výpovědi (pokud je výpověď dluhop. možná), do doby prodeje.
Vnitřní hodnota (tedy i Tržní cena) je ovlivňována:
- úrokovými platbami (výše je předem stanovena)
- umořovací hodnotou (je předem stanovena JH)
- dobou splatnosti (počet let, je předem stanoven)
- tržní úrokovou sazbou

Růst tržních úrokových sazbe vede k poklesu vnitřní hodnoty (příp. tržní ceny) dluhopisu, a naopak pokles trž. úr. saz vede k růstu vnitř. hodn (trž. ceny) dluhop.
Platí že tržní cena dlouhod. dluhopisu je více citlivá na změnu tržních úr. sazeb než trž. cena krátkod. dluhop.
Citlivost růstu trž. ceny dluhopisu roste klesající měrou s delší dobou splatnosti.
Dluhopis s nízkou kupónovou úr. sazbou je více citlivý na změnu tržních úrokových sazeb než dluhopis s vysokou kupónovou úr. sazbou.