Použitím soustav ukazatelů docílíme možnosti vidět účinky určité akce v celkových souvislostech - jde o jednoduché modely, pomocí kterých se zpřehlední a usnadní a vysvětlí vliv jednoho ukazatele na ostatní. (=„skóring“)
Pyramidové soustavy ukazatelů obsahují jeden tzv. vrcholový ukazatel (= základní cíl podniku), ten se postupně rozkládá do dalších podrobnějších ukazatelů. Za vrcholový ukazatel se nejčastěji užívá rentabilita aktiv (ROA) či rentabilita vl. jmění (ROE).
Nejznámější pyramidový model: rozklad Du Pont.
Paralelní soustavy ukazatelů každý sw na fin. analýzu používá paralelní soustavu ukazatelů, doplněnou o pyramidu. nejvyužívanější: „rychlý test“ od prof. Vysušila. 7 rozvahových + 5 výsledkových položek = 35 poměrových ukazatelů.
Nově: rozšířená varianta rychlého testu: 11 vstupů z rozvahy + 11 z výsledovky = 91 poměrových ukazatelů rozdělených do 15 podskupin. tyto dají komplex. info o 6 oblastech: produktivita, rentabilita, nákladovost, likvidita, solventńost, struktura. toto vše je porovnáno s růstovými údaji dobře se vyvíjejících se podniků.
Vytvoření závěrů z různých poměrových ukazatelů je obtížné (některé ukazatelé klasají, jiné stoupají). Proto došlo k vytvoření hodnocení podniku jediným číslem, tzv. souhrnným indexem. = tzv. predikční model pro předpověď možného bankrotu podniku.
Finanční predikční model:
Altmanův model (američan, prof. E.I. Altman)
použití vyšší metody fiananční analýzy „dikriminační analýza“ v roce 1968:
Z= 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6 *X4+ 0,999*X5
kde:
X1 = čistý provozní (pracovní) kapitál/ aktiva celkem;
X2 = nerozdělený zisk minulých let/ aktiva celkem;
X3 = zisk před zdaněním a úroky/ aktiva celkem;
X4 = tržní hodnota vl. jmění/ účetní hodnota celkových závazků;
X5= tržby/ aktiva celkem
Z < style=""> pásmo bankrotu
1,81 < style=""> pásmo tzv. šedé zóny
Z < style=""> pásmo prosperity
úspěšnost modelu pro předpověď bankrotu: vysoká na 2 roky, 70% na 5 let.
Nefinanční predikční model:
nevýhodou finančních modelů je opomíjení nefinančních informací v podniku. problémy v podniku jsou spojeny s chybami v jejich řízení. tyto chyby se objeví dříve, než se projeví v číslech.
A- skóre (Argenti)
| nedostatky | v řízení firmy | |
| | 8 | ředitel je autokrat |
| | 4 | ředitel firmy je i předsedou představenstva |
| | 2 | pasivní představenstvo - autokrat na něj dohlíží |
| | 2 | nevyváženost představenstva - monho technických typů nebo mnoho finančníků |
| | 2 | slabý finanční ředitel |
| | 1 | nedostatečná hloubka řízení |
| | v účetnictví | |
| | 3 | neexistují rozpočty či kontroly rozpočtu |
| | 3 | neexistují plány cash flow či nejsou aktualizovány |
| | 3 | neex. systém nákladového účto. není známa nákladovost a výnosovost jednotlivých produktů |
| | 15 | nedostatečná reakce na změny, zastaralé produkty i zařízení, staří vedoucí pracovníci, zastaralý způsob marketingu |
| nedostatky celkem | 43 | kritická hranice: 10 |
| chyby (omyly) | 15 | vysoké zadlužení |
| | 15 | nadměrný rozvoj obchodních aktivit - podnik roste rychleji než jeho zdroje financování |
| | 15 | nepříznívý vývoj velkého projektu - podnik nemůže plnit své závazky |
| chyby celkem | 45 | kritická hranice: 15 |
| symptomy | 4 | finanční signály: blíží se hranice úpadku |
| | 4 | tvořivé účetnictví (účetní triky) |
| | 4 | nefinanční úříznaky (nepořádek v kancelářích, zmrazení platů, vysoka fluktuace, nízká morálka, klepy) |
| symptomy celkem | 12 | |
| celkové možné skóre | | kritická hranice: 25 |
výše uvedený model je použitelný pouze pro banky (detailní znalost interních záležitostí podniků, dlouhodobé pozorování) - ne pro věřitele.
Žádné komentáře:
Okomentovat