Investiční a podílové fondy

· důvody atraktivity investování do fondů:

ð profesionální správa úspor-profesionálové využívají analýzy, sledují dění na trhu a reagují na něj, využívají řízení investičních rizik pomocí finančních derivátů, směřují k vyšší výkonnosti portfolia při zohlednění rizik

ð efektivní diverzifikace rizika-umožňuje spojení individuálních portfolií

do společného, individuální investoři mají nedostatek kapitálu a též i omezené

možnosti diverzifikace rizika.

ð široká paleta investičních instrumentů-např. instrumenty peněžního trhu, nemovitosti, zahraniční CP, finanční deriváty…

ð úspory z rozsahu a ze sortimentu-při správě majetku mají nižší náklady než jedinec.

ð velký počet investičních produktů-rozdílné zájmy investorů, ale každý si vybere.

ð sociální odpovědnost domácností- úspory do důchodu+finance na vzdělání dětí.

ð Jednoduchost a pohodlnost- ještě nadstandardní služby (reinvestování, právo směny, depot,spořící plán…)

· základní modely fondů: investiční model a podílový model

· Otevřené a uzavřené fondy

	Otevřené fondy	Uzavřené fondy
Počet emitovaných CP	NESTANOVEN	OMEZEN
Emitace nových CP	podle poptávky investorů	NE
Nabídka	nových CP za emisní cenu	Ručitelský způsob
Právo zpětného prodeje	ANO, za odkupní cenu	NE
Cena CP	čistá hodnota aktiv na připadající na jeden CP	s diskontem nebo prémií na sekundárních trzích

· investiční politika fondů:

· specifika regulace kolektivního investování.

· Na jakých principech jsou založeny akciový a podílový model fondů?

· investiční(akciový) model fondu:může být založen pouze ve formě akciové společnosti,

(vznikají emisí akcií) práva investorů jsou prosazována na valných hromadách. Investor je tedy akcionářem. Fond se může spravovat pomocí jiné investiční společnosti,ale v úvahu přichází i samospráva( je to právní subjekt).

Existence: např. USA,GB, Francie, Lucembursko a Holansko

· podílový model fondu: fond vzniká při vzniku investiční společnosti, nemá právní subjektivitu a tedy nemá ani možnost samosprávy. Majetek fondu je oddělen od majetku investiční společnosti.Investor je podílníkem na majetku fondu.Za vložený kapitál získává investor podílový list (=investiční certifikát), který ho však neopravňuje zasahovat do správy fondu ( žádná valná hromada).Existence: hl. v Německu, Rakousku, Švýcarsku.

· inventární hodnota akcie (podílového listu)

· portfolio investičních instrumentů

· střešní fondy :skládají se s dílčích fondů se specifickými investičními charakteristikami,

což umožňuje investovat do širokého spektra investic v rámci jediné právní struktury.

· fondy fondů : investují svá aktiva do CP jiných fondů otevřeného typu s využitím

vypůjčených prostředků.

· balancované fondy: fondy klasifikace rizika,zde geografická příslušnost je definována podle sídla emitenta akcií k celkovému měnovému riziku, přičemž investice do měn a akciových trhů nesmí překročit 10% aktiv fondu.

· investiční supermarket: např. TRAK,FundsNetwork,City group,Deutsche bank.Instituce obchodující s CP vzájemně si konkurujících fondů.Investor může investovat do velkého počtu fondů a majetková evidence je vedena pouze na jeden investiční účet, za který je účtována provize kolem 1,5% z výše účtu.

· obezřetné podnikání – odborná péče.

· Jak rozlišujeme fondy z hlediska předmětu investování?

· Fondy reálních aktiv: předmětem investování jsou komodity, nemovitosti a drahé kovy

· Finanční fondy: majetek je složen s různých druhů CP,finančních derivátů, deviz a ostatních finančních instrumentů.Finanční fondy se liší durací svých aktiv,,dělíme je na fondy peněžního trhu(vznikly v 70.letech minulého století v USA jako reakce na existenci úrokových stropů, začaly tedy shromaždovat prostředky a investovat za tržní výnosovou míru do státních peněžních poukázek,depozitních certifikátů a komerčních papírů) a fondy kapitálového trhu( které drží i část instrumentů peněžního trhu kvůli likviditě- dělí se na fondy:dluhopisů,akciové,vyvážené,speciální, hedgingové