AMERICKÁ OPCE

AMERICKÁ OPCE – držitel může požadovat plnění od vypisovatele kdykoliv od okamžiku vypsání opce až do okamžiku sjednaného.
EVROPSKÁ OPCE – držitel může požadovat plnění pouze v sjednaný den v budoucnu (v den plnění) - termín.
Existují OTC trhy s opcemi i burzovní opce.

Burzovní opce
- menší loty než u futures (většinou poloviční)
- termíny standardizovány (březen, červen, září, prosinec – vždy v polovině a na konci měsíce)
Mimoburzovní opce (bankovní opce)
- většinou se naše firma obrátí na svou banku, aby jí vypsala opci. Min. částka 100 tis. EUR. (tj.větší než FORWARD). Jakékoliv množství nad limitem, jakákoliv měna.

Výnosové křivky u opčních instrumentů
Př.: Bude vypsána call opce (na USD, spl. 6M, realizační cena 36Kč/USD)
pozn.: realizační cena – angl. „strike price“ (SP).
Opční prémie = 2Kč/USD
velikost zisku/ztráty z transakce závisí na velikosti spotového kurzu v době splatnosti.

Bude-li spotový kurz v době spl. 28 Kč/USD a držitel se bude rozhodovat, zda využije opci a nakoupí tak dolary za „strike price“ 36 Kč, tak nebude opci realizovat, protože může dolary nakupovat levněji na spotovém trhu. Platí ale každopádně opční prémii ve výši 2. V případě, že bude spotový kurz v době splatnosti 36 Kč/USD, holder bude indiferentní – bude mu jedno, zda realizuje či ne – vždy ztráta = 2 Kč/USD. Při SR = 38 bude holder realizovat opci, protože takto bude jeho výsledek = 0, kdežto kdyby nerealizoval – výsledek by byl -2 Kč/USD.
VYPISOVATEL OPCE (--------); DRŽITEL OPCE ( ______ )
Držitel má výhodnější pozici – může odstoupit – má pevně ohraničenou výši ztráty. Na druhou stranu má neomez. možnost zisku.
Maximální zisk vypisovatele je dán opční prémií, je vystaven prakticky neomezené ztrátě.
Pokud je realizační kurz mezi 0 – 36 Kč – je opce „out of money“ – mimo peníze – nebude plněna. Pokud je kurz 36 Kč/USD (at the money – na penězích). Ať udělá držitel cokoli – bude mít stejný výsledek (ztráta ve výši prémie). Pokud kurz nad 36 Kč (in the money – v penězích – opce bude realizována – realizace vede buď ke snížení ztráty nebo k zisku.