SYNTETICKÁ FORWARD OPERACE

SYNTETICKÁ FORWARD OPERACE
- zajištění pomocí vhodných devizových operací na spotovém a termínovém trhu.(přesněji viz učebnice)
Vypůjčím si částku v zahr. měně, okamžitě ji proměním do dom. měny (Kč), vytvořím okamžitě korunové depozitum se splatností stejnou jako obchod).

Nebyli jsme vůbec na forwardovém trhu, vytvořili jsme obdobu forwardu. (* v době splatnosti splatíme z pohledávky 1mil náš úvěr 1mil, v aktivech nám zbyde částka v Kč rovnající se:
SRbid *1mil USD* (1+IRD kč * 30/360)/(1+IRLusd * 30/360). Je to alternativa k forwardu.

Firma má tedy možnost využít
1. Forward
2. syntetický forward (operace na peněžním trhu)
Zvolí tu alternativu, aby inkasovali co nejvíce z té pohledávky. Pokud realizuje
1. Forward, prodá USD za FRbid a získá tak devizové pasivum
2. synt. forw, půjčí si USD které za měsíc budou 1mil USD, vymění za Kč a uloží na 1M
Může nastat situace, že FRbid se liší od
SRbid *1mil USD* (1+IRD kč * 30/360)/(1+IRLusd * 30/360). Pokud je kurz FRbid menší než SRbid * ...., bude výhodnější realizovat peněžní operaci (synt. forw) – na konci budu mít na aktivech (v bance) větší částku než kterou by mi zajistil forwardový prodej USD.
Pokud by takováto nerovnost existovala, rozdíl by se záhy vyrovnal pomocí arbitrážních operací (hedgeová arbitráž). ROVNOVÁŽNÝ FORWARDOVÝ KURZ SE TEDY ROVNÁ:
(podmínka rovnováhy):
FRbid = SRbid * (1+IRD kč * t/360)
(1+IRL usd *t/360)
odpovídá to vzorci pro výpočet forwardového kurzu – tento kurz odpovídá rovnováze.
(viz též učebnice – stejně odvození FRask)
Forwardový kontrakt je použit, když subjekty očekávají nepříznivý kurzový vývoj.
Selektivní zajišťování: zajišťuji v případě, že je to pro ně výhodné (či si to alespoň myslí).
Použ. u větších transakcí jednorázového charakteru, pokud je velmi nestabilní trh. Neprovádět každodenně u běžných pohledávek – náročné, jen by posouvalo změnu do budoucna.