Jádro swapu je v dohodě firem o sazbách 9%, 10 %. Žádná strana netratí. Je větší zisk americké firmy. Má lepší pozici na trhu – lepší vyjednávací síla.
Označení též jako back-to-back-loan.
Firmy jsou pořád zranitelné v případě pohybu – ale výrazně méně než předtím.
Úskalí – firmy o sobě vůbec nemusí vědět.
Firmy někdy působí zprostředkovaně přes tzv. Swapový dům --> tj. dealer (kótuje bid,ask)
Swapový dům sbírá poptávky a nabídky swapů po celém světě. Jestliže neexistuje adekvátní protistrana. (existuje pouze česká firma), dealer vytvoří americkou protistranu. Firma většinou vůbec neví, zda je na druhé straně jiná firma nebo dealer. Dealer vždy pracuje s určitým rozpětím a sebere oběma subjektům část zisku.
1. Obě firmy si vezmou normální úvěr.
2. částky jsou posílány přes swapový dům – obě firmy získaly měnu kterou potřebují
3. firmy musí platit úroky bankám (viz schéma výše)
4. swapový dům platí úroky české firmě, č. firma platí úr. náklady swapovému domu (za amer. úvěr)
5. to samé s americkou firmou a swapovým domem.
Výsledek FČR = -13% + 13% - 12,5 % = -12,5% >> zisk 0,5%
Výsledek FUSA = -6% + 6% - 7,5 % = -7,5% >> zisk 1,5%
Výsledek SWD = - 13% + 12,5% - 6% + 7,5% >> zisk 1% (marže)
Zde jsou pozice firem – narozdíl od minulého případu zcela uzavřené. Otevřenou pozici má SWAPOVÝ DŮM --> může se zajistit nebo to nechat.
Byl to swap FIXED-FOR-FIXED-RATE.
Žádné komentáře:
Okomentovat